KAIRUN新闻

货币化正在成为当前资本市场的“政治正确”。回溯刚刚过的财报季，盈利几乎是所有平台的选择。在资本避险情绪升温的背景下，企业的抗风险能力、融资能力以及价值逻辑变得无比重要。

4月8日，神州租车宣布获得华夏金融租赁提供的30亿人民币的合作额度。消息一经传出，随即获得行业广泛关注。

当然，近日神州租车的热点不止于此。在近期被讨论得沸沸扬扬的宝沃破产事件中，神州租车作为仍在运营宝沃车辆的公司，屡被媒体捆绑报道，神州租车是否会陷入“宝沃”运营困境？

2021年，全球最大汽车租赁公司赫兹破产重组后转道挂牌纳斯达克，再次上市，估值曾冲高到190亿美金有余。而同年，曾一度冲上全球租车业第二大上市公司宝座的神州租车，在港交所完成私有化退市。同为行业领导者，也是战略合作伙伴，赫兹的涅槃重生是否也预示着神州租车也将再次敲钟？

如今，在资本愈发谨慎的当下，又率先逆势获得了2021年以来汽车租赁行业最大的一笔合作意向。融资背后哪些值得关注的信息？为何神州租车能够逆势获得资本青睐？这笔大额融资，对当前企业经营与平稳过渡，带来怎样的启发？

累计获授信实际已超80亿

站在神州租车的视角，获得资本的认可并不容易。

疫情之下，旅游业迎来冲击，新的消费群体崛起，对租车行业提出了更多元、更个性化的需求，这些时刻都在给这家行业引领者带来挑战。

30亿人民币的合作额度，创造了2021年以来的租车行业的金融合作记录，同时也是华夏金融租赁2022年开年以来在租车行业最大的一笔合作意向。无论对于神州租车还是对于整个行业，都显得弥足珍贵。

但，这并非神州租车疫情以来的第一笔融资。今年，神州租车就已经获得了银行等金融机构26亿人民币授信，2021年以来，神州租车已经累计获得超80亿元的授信。

在资本愈发谨慎、疫情之下考验企业经营能力的大背景下，神州租车接连获得融资，打破了融资封闭的状态，从侧面展现了神州租车的抗风险能力以及在经营上的安全系数，资本护航之下，将有助于神州租车在疫情“黑天鹅”之下实现平稳过渡。

另一方面，获得融资有利于神州租车自身扩充现金流，对于神州租车的逆风布局将带来极大的推动作用。

从公开信息看，华夏金租首期10亿授信额度资金已经开始发挥作用，神州租车计划将在昆明、西安、青岛、长沙、成都五座城市陆续上线新车。而未来，随着资金进一步注入，在行业普遍收缩的情况下，神州租车能够在保持稳健的同时有余力进一步布局，有望进一步巩固其规模化的领先优势。

不过，在大环境如此不利的局面下，为何神州租车逆势持续获得融资？

强价值逻辑

这需要解构近一段时间神州租车的经营与布局。

资本的投资逻辑，根本上就是在风险可控情况下追寻价值。风险可控需要的是经营稳健性，价值则体现在公司的发展前景。

在稳健性上，财务情况稳健是企业对抗风险、持续发展的基石。神州租车之所以能释放积极信号，关键就在于其基本盘的牢固。

在迎来新股东安博凯之后，神州租车的股权结构逐渐稳定，融资渠道随之打开，稳健性大大提升。

其次，从短租市场以及二手车两端，神州租车稳住运营收入，迅速回血。

据渣打银行分析师透露，截至2021年12月31日，神州租车持有的现金及现金等价物规模有16亿人民币，可以随时变现，具备强大的抵御风险的能力。

另一方面，神州租车的偿债压力已经降到很低的水平。去年10月，神州租车完成总金额约9298.5万美元的票据回购。今年3月23日，神州租车提前赎回2022年5月到期的1亿美元优先债券，赎回价格为98%，高于现行市场价。至此，神州租车的债务规模大大缩减，最近一笔2022年5月到期美元债待偿仅剩1.79亿美元，并且在2024年以前并无大额债务到期。

以目前的债务，神州租车手中持有的现金便足以完全覆盖，再加上自营车辆的规模，神州租车为迎接复苏增长储备了充沛的流动性，这些因素足以让资本感受到安全性。

而在价值性方面，神州租车近几年的布局，不断释放着积极信号。

作为中国互联网最大的租车企业，神州租车车队规模与覆盖城市一直稳步前进，常年位居行业前列，行业龙头的价值不言而喻，神州租车本身就具备足够的投资价值。

而在疫情之下，神州租车全面提升了运营效率。2021年至今，神州租车不仅在北京、上海、广州、深圳、杭州、重庆、成都等全国直营城市投放超3万辆新车，并且在短短一个月之内完成了鄂尔多斯、乐山、南充、曲阜等45城的开拓，打破历史新开城市数量纪录。目前，神州租车通过深化一、二线城市都市圈出行以及与三、四线城市的辐射联动，进一步完善了全国租车服务网络。

有规模、有布局、有网络，这些动作进一步为神州租车打开了上升通道，特别是在冲击之下，行业率先淘汰的是抗风险能力较差的公司，行业会呈现“马太效应”的发展方向。站在资本的角度，神州租车具备更强价值属性，自然对神州租车更有信心。

评级机构也印证了神州租车的价值。2021年，标普和穆迪双双将神州租车评级上调。3月11日，标普全球评级确认神州租车的长期主体信用及其未到期高级票据的债项评级均为“B-”，并展望稳定；此前，穆迪也将神州租车长期主体信用评级为B3，同样展望稳定。

那么，逆势融资背后，神州租车为何能展现这些价值？其做法给整个行业提供了哪些借鉴？

不确定性应对策略

神州租车的做法，更多体现的就是面对不确定性的大环境，寻找确定性的发力方向。

面对租车市场的变化，神州租车找到了不变的核心逻辑——用户体验。可以看到，围绕着用户体验，神州租车通过神州租车APP、运营助手APP、神州二手车APP三大APP，为用户提供了个性化、品质化的出行体验。

对于疫情之下，租车安全的考量，神州租车全面契合了用户自助、无接触式的租车需求。用户全程通过神州租车APP即可完成线上下单、线下取车流程，无需与工作人员接触，缩短了用户取还车时间，极大提升了用户租车便利度。神州租车提供的数据显示，近90%的平台用户选择在租车时使用自助取还。

对于短途、中高频的消费模式，神州租车推出加码24小时全天候服务理念，在全国范围内布置了近850家24小时自助服务点，进一步延展了用户取还车的范围和时间窗口，更加贴近用户随时随地的用车需求。

而面对Z世代租车的新需要，神州租车更加注重用户的多元化打法。通过“神州开新节”等营销活动、以及联合飞猪首推业内首个“随心租”系列产品，从产品、服务到品牌多维度探索“租车+”新玩法，不仅可以吸引更多的年轻消费者参与其中，也覆盖了用户多元化的用车需求。

围绕用户核心诉求，神州租车进行有针对性地调整，最终带来了整体经营效率的迭代式突破。2021年，神州租车不断全线打破历史纪录，出租率屡刷历史新高，全国单月出租率峰值78.6%，打破神州自成立以来的单月出租率纪录；全国单日峰值出租率达到96.9%，也打破了神州租车单日出租率纪录。

另外，近期宝沃宣布申请破产，使得仍有部分宝沃车辆在运营的神州租车再次遭到质疑。

而实际上，神州租车早已摸清车辆生命周期管理的门道。对于后续运营宝沃，一是神州租车有专业的自建维修厂，可以满足宝沃车辆日常维护保养、故障事故维修；二是，根据中国商务部《汽车销售管理办法》规定，对于车企宣布破产或车型退市的情况，车辆供应商需保证至少10年的配件供应及相应的售后服务，同时宝沃的用户公开信也印证了这一点——宝沃品牌车辆售后相关服务事宜，由宝格沃公司继续提供售后服务。

手握”确定性”融资落地和应对“不确定性”的运营策略，神州租车是否可以撬动更大的租车市场？